某券商发布中煤能源研究报告，预计2008、2009年公司EPS分别为0.50元和0.72元。合理估值为23.90元主要观点：快速成长的中国煤炭巨头”的首次关注，要点如下：中煤能源处于快速增长时期。2003～2006年，公司自产原煤量从33.2Mt增加到66.5Mt，复合增长率为26.02%;而同期中国煤炭产量从1722Mt增长到2380Mt，复合增长率为11.4%。作为中国第二大煤炭供应商，中煤能源在未来三年预计仍然有望保持高速增长，预计2009年自产原煤产量达到110.2Mt，3年间的CAGR为18.3%。便利运输条件使得公司煤炭产量增长有了运输保障。在铁路运输瓶颈仍然存在的情况下，便利的交通成为煤炭供需衔接的关键所在。中煤能源主力矿区为山西平朔矿区，通过北同浦线与大秦线相连，而大秦线的运力将从2006年的2.5亿吨增加到2010年的4亿吨，是最主要的铁路运力增长点。江苏大屯矿区的煤炭主要在附近的江苏、浙江和上海地区销售。因此，中煤能源原煤产量从2006年的66.5Mt增长到2009年的110.2Mt时，运力可以得到相应的保障。生产成本得到有效控制。近年来平朔矿区产量占中煤能源自产原煤量从2004年的75.9%上升到2007年上半年的85.6%。而平朔矿区由于其优越的地质条件和高效的开采技术，原煤生产成本远低于大屯矿区和华晋焦煤。因此，公司自产商品煤单位销售成本从2005年的190元/吨下降到2007年上半年的162元/吨。2008年由于资源税、可持续发展基金、转产基金和环境治理恢复保证金的影响，预计自产商品煤单位销售成本会从2007年的171元/吨上升到2008年的187元/吨，但由于预计煤价上涨幅度更大，因此煤炭业务的毛利率有望从07年的50.3%提高到08年的51.4%。国内外煤价上涨趋势下，中煤能源业绩具有更高的弹性。由于2008年下游的电力、钢铁、建材等行业的煤炭消费增长超过10%，煤炭总需求增长8%，而煤炭的产量增长预计在7%左右，因此预计2008年煤炭价格仍然会保持上涨趋势，国内动力煤2008年上涨10%左右，炼焦煤上涨20%。而国际煤价上涨幅度更大，预计超过30%。2007年中期中煤能源煤炭业务的营业利润率大约为20.1%，低于中国神华和兖州煤业等公司，这样在煤炭价格上涨周期中具有更高的业绩弹性;另一方面，作为中国煤炭出口的主力军，中煤能源的出口业务也将更多地受益于国际煤价上涨。焦炭和煤机制造等非煤业务发展势头良好。焦炭行业处于强劲复苏过程之中，2007年以来山西焦炭价格上涨幅度超过500元/吨，焦炭出口均价(FOB)也从2007年1月份的150.37美元/吨上涨到2007年12月的300.46美元/吨，涨幅达到了99.8%;作为中国主要成套煤炭装备供应商之一，2007年上半年公司的煤矿装备收入达到了16.75亿元，营业利润达到了1.32亿元，营业利润率则从2004年的3.9%提升到2007年中期的7.9%。利用募集资金大力发展煤炭开采及煤化工业务。由于我国富煤贫油少气的资源特点，发展煤化工可以提高能源安全;同时，原油价格的持续高涨也使得煤化工项目变得有利可图。中煤能源A股募集资金重点投向煤矿及配套的煤化工项目。鄂尔多斯的300万吨二甲醚项目，预计建成后可年产2500万吨煤炭(其中外销约1500万吨)、300万吨二甲醚，年销售收入116.8亿元，税后利润达到30.3亿元。黑龙江的煤制烯烃项目，可年产60万吨聚乙烯和聚丙烯(配套的1000万吨煤炭产量全部自用)，预计年销售收入76.5亿元，税后利润可达23.8亿元。盈利预测和估值分析。按照发行A股后的132.59亿总股本计算，预计2008、2009年公司EPS分别为0.50元和0.72元。根据DCF估值模型计算，合理估值为25.02元。按照同类煤炭A股公司PE估算，合理估值为23.90元。按照A+H股公司溢价率计算，合理估值为28.76元。综合以上结果，我们认为中煤能源A股上市后的合理投资价值区间为23.90~28.76元，对应H股的溢价率为45.1%~74.7%。相对于16.83元的A股发行价，存在42.0%~70.9%的上升空间，投资评级为推荐。
【简评】：受煤炭板块连续下跌影响，中煤开盘定价偏低，后市存在一定机会，投资者可予以关注。
某券商推出农业行业跟踪分析报告：认为可以重点关注具有产品开发优势和品种优势的登海种业和隆平高科，维持农业行业的“持有”评级主要观点：1、这次实行的农作物品种退出制度，可视为政府开始对我国粮食作物种子市场进行整顿的一个明显信号。最近股市已经对这种政策暖风作出了迅速反应，几个主要的种子类上市公司如敦煌种业、登海种业、丰乐种业等股价已经大幅上涨，成为近期市场上的明星。我们的总体判断是，我国的种子市场的确到了非整顿不可的地步，上述新政策的出台无疑会促进我国的种子行业从寒冬开始逐步回暖，但“冰冻三尺非一日之寒”，种子公司的业绩复苏仍需要一个过程。2、投资建议：这次实行的农作物品种退出制度，将有效地减小市场供给和种子的价格压力，的确对优势上市公司是一大利好。但如果国家没有其他配套政策相继出台，光靠单一政策效果还是有限的。当然，配套政策相继出台的可能性也是存在的，因为在通货膨胀的大背景下，“三农”政策的力度必将进一步加大。3、另外，此次的全国范围内的大雪灾对开春后的播种实际上是利大于弊的。所以今年国内农业生产对种子的需求也将有一个自然上升。
【简评】：根据研究员的预测，主要的种子类上市公司经营业绩的复原需要一段时间，加上这些公司的股价短时间内已经翻番，所以，我们建议对该板块暂时观望，等待调整后再寻找低位买入机会，我们认为可以重点关注具有产品开发优势和品种优势的登海种业和隆平高科。
某券商发布电信运营商投资策略报告，认为联通A股的合理价值应在8.25元，给予“增持”评级主要观点：推荐在08年以及更长期间对电信运营行业的积极配置。我们的基本观点是在宏观调控背景下的2008年，电信行业应是首选的防御型大行业，基于内需的行业本质使电信行业具有持续稳健增长的潜力。更为重要的是2008年将成为电信行业一系列重大催化剂的启始，包括行业层面的重组、3G牌照的发放、电信运营商的回归A股融资。其中最为看好中国电信(0728HK)。我们根据中国电信业历年收购价格中最高的P/E来估计CDMA客户的收购价格，并且用亚洲主要全业务运营商的平均EV/EBITDA来估计CDMA网络价值。经测算，得出收购CDMA网络，对于中国电信能实现每股0.63港元的溢价。中国电信的固网价值为每股6.77港元，加上CDMA收购溢价，我们给出的中国电信6个月目标价格为每股7.40港元。中国联通 (600050)的投资价值在于行业重组机遇中对其两张移动网络的价值重估，从相对估值的角度来看，我们认为A股的合理价值应在8.25元。市场乐于给予A股一定溢价除了重组本身的事件性投资机会之外，对于重组之后中国联通的价值判断有赖于其与中国网通合并之后协同效应的发挥。但是目前我们对这一协同效应的影响尚无法具体测算，鉴于目前市价对于我们合理价值的溢价幅度较高，我们将联通A股的评级调低至“增持”。
【简评】：同意08年给予电信运营商，乃至设备制造行业更多的关注和高于以前年度的资产配置比例。相对于H股和国际市场，A股仍存在较高的估值水平，因此对投资者来讲，波段操作更为妥当，做到涨时不贪，跌时不惧.
江浙私募联盟对外资讯
中信证券 (600030)是典型的创股概念龙头股，公司在06年成功获得了直投业务的试点，并出资设立了全资专业子公司-金石投资有限公司，开展直投业务试点。是创业板推出的直接受益者。从成熟市场上看，直接投资已成为西方投资银行自营投资的重要领域以及最重要的买方业务之一，无论是投资规模、还是收益水平而言，直接投资都贡献巨大.二级市场属超跌品种,机构普遍看好,短期关注.
海油工程 (600583)公司是国内海洋石油工程行业的核心企业，是集海洋石油工程设计、建造、安装、调试和维修于一体的大型工程总承包公司。公司依托中海油总公司在海洋石油开采方面的强大实力，在相当长一段时期内，将保持其巨大的市场竞争优势和极大的发展潜力。近期曾提示，机构间将继续操作，短期关注。
康缘药业 (600557)公司每年投入销售收入(工业)10%作为研发费用，新品储备丰富。预计2008年推出银杏内酯注射液(2007年底有可能获得新药证书，并有可能加入抗感染线);2009年推出惊天宁注射液(三期临床结束，有可能加入抗感染线);2010年预计注射用藤黄酸上市(中药1类新要，Ⅱ期临床研究)。公司持续新产品的推出为公司2008-2010年的业绩增长提供了保证。曾提示机构将继续操作，短、中期看好。
宝钢股份 (600019)公司是我国最大的钢铁公司，拥有海外矿山股权、海运船队、码头港口等资产。公司是国内最大的汽车用钢供应商，国内市场占有率为51.7%，汽车板稳定供应天津丰田、广州日产、上海大众、上海通用、一汽大众等汽车厂，并出口到美国GM和欧洲福特等国外知名厂商。以冷热轧板等高端钢材为主的大型钢铁龙头企业，公司拥有大量长期船运合同，在海运费用上涨的环境下节约了大量的运输成本，公司与必和必拓签署了总量为9400万吨的铁矿石长期供货合同。机构看好蓄势,短、中期关注.
百利电气 (600468)旗下的赣州特精钨钼业有限公司位于有"世界钨都"美称的江西省。赣州钨矿保有储量约占全国的39%、世界的26%;钨矿产量约占全国的45%左右。百利电气现拥有赣州特精钨钼业有限公司51.676%股权，钨钼业已占到公司主营收入的50%以上，资源优势十分明显，垄断性正在造就公司的暴利前景。近期曾提示机构看好，短期关注。
弘业股份 (600128)期货人气龙头在国际金价不断走高的背景下，国内黄金市场正迎来新一轮大发展，公司黄金业务将为其贡献更大利润。公司持有的江苏弘业期货经纪公司已获得证监会核准的金融期货经纪业务资格，具备进行股指期货业务资格，公司也就成了纯正的股指期货概念股。同时，经公司财务部初步测算，预计2007年度净利润将同比增长50%以上。随着股指期货出台的日益临近，该股作为参股期货龙头品种，机构普遍看好，近期继续关注
银星能源 (000862)公司自动化一起仪表等产品为我国部分航天、核电、油田等国家重点工程项目配套，公司的调节阀产品品种覆盖率85%，市场占有率25%，产品广泛应用于石化、化工、电站建设等领域。公司所处的宁夏是我国硅资源品格及产量最高的地域之一。宁夏区政府已经把4000吨多晶硅项目正式列入宁夏"十一五"发展规划。公司与其他公司合作，投资建设多晶硅一期设计产能为1000吨/年的太阳能电池等多晶硅项目，公司占到40%的股份，这使公司具有了太阳能概念。实地调研结果发现公司具备真实业绩支撑、发展前景看好。近期曾提示机构普遍认可，短、中期均可关注。
新赛股份 (600540)公司的主营业务是棉花种植、加工、销售以及食用油的生产、销售等，其中以棉花种植、收购、加工和贸易为主，食用油脂和棉纺经营同步发展为发展策略。在棉花经营上，公司是国内以棉花为主导产业的少数几家上市公司之一，其所在地具有土壤、气候、水以及光热资源等适合棉花作物生长的优势，整个地区棉花产量占全国的三分之一。机构看好，短期关注。
华发股份 (600325)公司是珠海市名符其实的房地产开发龙头。公司07年实现主营业务收入21.66亿，净利润3.63亿，加权平均每股收益1.22元，对应07年末股本的每股收益为1.15元，略高于此前市场1.07元的预期，主要原因是公司销售费用和管理费用率大幅下降。公司对08年珠海房地产市场仍然充满信心;公司08年结算收入已基本预售完毕;销管费用率下滑保证收入和毛利增长最终反映为盈利增长。公司未来2年高速成长的趋势已定。机构看好，短、中期关注。
苏州固锝 (002079)公司主要产品为各类半导体二极管，具备全面二极管晶圆、芯片设计制造及二极管封装、测试能力。公司专注于二极管产品生产销售，具备前道工序整合能力，同时拥有较为全面封装测试能力、先进质量控制体系和成本优势。前期曾重点提示机构看好，继续操作。短期关注。
精工科技 (002006)公司在建筑建材专用设备、轻纺专用设备领域具有强大的核心竞争优势，生产规模和市场占有率国内第一。产品畅销40多个国家和地区，是新型建材机械等高端产品唯一在国际市场上与欧美著名企业同台竞争的公司。公司积极进军城市化进程中的专用装备产业，通过收购和组建杭州专用汽车有限公司等，进入城市专用装备制造领域。着手开发适应城市环保要求的垃圾清运车，适应现代物流需求的罐类集装箱车、冷藏车等产品。机构近期埋仓看好，短期关注。
水井坊 (600779)公司独有元末明初水井坊遗址，被誉为"中国白酒第一坊",特殊的历史文化背景使之成为不可替代酒业瑰宝，可以说是酒中的“旧”贵而非新贵，"水井坊"品牌白酒雄霸国内超高端市场,是国酒一线品牌,其售价不亚于五粮液茅台，高档精品白酒形象深入人心，这一酒中“旧”贵正式进入品牌和市场销售快速成长期,市场份额较快扩展与地产业务实现收益随着春节的到来，白酒销售迎来了消费旺季。酒市场需求旺盛，呈现供不应求的状况,行业性的因素将带来白酒上市公司的股价联动效应。分析个股，短期关注。
新农开发 (600359)：作为农业产业化国家重点龙头企业，公司是我国最重要的商品棉生产基地之一，也是我国首家棉花概念的上市公司。凭借着丰富的光热水源独特的气候条件，公司棉花种植的地域优势十分突出，特别是在目前国内市场价格高的长绒棉种植方面，更是具有明显的优势，其棉花品级居国内之首。前期曾提示机构看好，短期继续关注。
吉电股份 (000875)公司拟投资建设长岭风电三十号风电场49.5MW 工程项目、腰井子风电场49.5MW 工程项目。根据吉林省发改委对项目立项的批复，三十号风电场工程计划总投资为5.25亿元，腰井子风电场工程计划总投资5.29亿元。公司的实际控制人中国电力投资集团和大股东吉林能源交通总公司承诺注入资产，其中四平合营公司七家中外合作经营企业近年来税后净利润过亿。机构普遍看好，短期关注。
莫高股份 (600543)公司是国家重点扶持的农业产业化龙头企业，大麦芽产量居全国前列。公司葡萄酒业务持续增长，开发出酒中珍品“莫高冰酒”，并被确定为国宴专供酒，公司盈利能力大幅提升。公司现有葡萄园9600亩，年产葡萄7500吨左右，约可酿制葡萄酒5000吨。机构埋仓已久，前期曾连续提示，前景继续看好。继续关注。
大盘简判:
本站前期连续提示谨慎操作,出局观望.但并没有出局的投资者目前看再斩仓出局意义不大.周五午后多家机构分分将离场短线资金迅速建仓,欲抢节前两日反弹.预计春节前沪A将至少有100点以上的反弹. |
热点评论